导语
10月26日至28日，激光行业在资本、业绩、技术三条线上同时释放信号：北交所迎来济南首家激光上市企业森峰激光；逸飞激光以4亿元现金收购光模块耦合设备商兴启航；英诺激光与帝尔激光的三季报呈现明显分化。同期，武汉450nm蓝光激光芯片实现规模化量产，重庆明月湖超快激光精密智造中试平台正式投运。激光行业的结构性机会，正从”总量扩张”转向”赛道分层”。
一、森峰激光申购，发行市盈率14.99倍
10月28日，北交所新股森峰激光（920085）开启网上申购，发行价17.79元/股，发行市盈率14.99倍，显著低于39.03倍的参考行业市盈率。公司初始发行1900万股，占发行后总股本25%，预计募资总额3.38亿元。
森峰激光成立于2007年，注册地位于济南高新区，主营激光切割、焊接、熔覆设备及智能制造生产线，是国家级专精特新”小巨人”。2023—2025年营收分别为13.30亿元、12.96亿元、14.67亿元，归母净利润连续三年破亿；2026年上半年营收8.24亿元（同比+16.04%），归母净利润0.73亿元（同比+33.01%），预计前三季度归母净利润0.80—0.91亿元（同比+19.81%~36.29%）。
2025年其激光加工设备收入占比72.91%，智能产线占14.26%，激光熔覆服务占2.59%；激光切割成套设备国内市场份额约4.6%，客户覆盖100余个国家和地区。募投项目为激光加工设备全产业链智能制造项目（二期），总投资2.91亿元，完全达产后预计首年含税收入5.04亿元。济南是国内最大的激光加工装备产业基地，产业规模约200亿元、集聚企业约300家，森峰上市填补了当地激光产业在资本市场的空白。
二、逸飞激光4亿元收购兴启航，切入光模块封装
10月27日晚，逸飞激光（688646）公告拟以4亿元现金收购深圳市兴启航自动化设备有限公司100%股权。兴启航深耕光模块封装与自动化耦合设备十余年，产品覆盖TO-CAN、COB、BOX（Lens）、FA光纤阵列等全品类耦合设备，工艺涵盖激光焊接、UV紫外胶固化、热固化，并向CPO共封装、1.6T以上高速耦合设备延伸。
以2026年5月31日为基准日，兴启航净资产6370.90万元，收益法评估值4.03亿元，增值率532.56%。2025年其营收5417.56万元、净利润1115.55万元；2026年1—5月营收3741.47万元、净利润1034.39万元。对价分三期支付，第二期以2026—2027年累计承诺净利润6200万元达成率不低于80%为条件。
对主营新能源电池智能装备的逸飞激光而言，这是一次”激光能力外溢”式并购：把激光焊接、精密运动平台与耦合寻优算法复用到光模块产线，直接对接AI算力带来的高速光模块扩产需求。
三、三季报分化：超快激光与光伏激光走出两条曲线
英诺激光（301021）前三季度营收4.13亿元（同比+20.86%），归母净利润5465.83万元（同比+147.43%），扣非净利润4253.50万元（同比+162.21%）；第三季度单季归母净利润1950.76万元（同比+43.32%）；毛利率45.07%，经营活动现金流净额1.27亿元，同比增长3113.42%。
帝尔激光（300776）前三季度营收15.54亿元（同比-12.75%），归母净利润4.24亿元（同比-14.59%），扣非净利润3.67亿元（同比-21.09%）。公司解释为光伏行业阶段性波动、客户资本开支与设备验收节奏影响。其TGV激光微孔设备在海外已实现复购，激光改质设备形成批量复购；国内处于多客户小批量导入阶段。PCB超快激光设备与十家以上客户开展打样，陶瓷材料设备已送样机，BF膜样机近期交付。
同样是”超快激光”，一家吃精密加工与半导体新场景，一家仍绑定光伏资本开支周期——这正是2026年激光设备商业绩分化的核心原因。
四、450nm蓝光激光芯片规模化量产
武汉鑫威源在江夏智能制造产业园实现450nm蓝光激光芯片规模化量产，月产数万颗。此前该类产品国内空白，全球仅日本、欧洲少数企业能够量产。其5瓦级芯片光电转换效率达50%，寿命超2万小时，可聚焦小于0.15毫米的微米级光斑，适用于金属、木材、皮革、玻璃等多材质精细雕刻与打标；7瓦芯片已正式供货，13瓦芯片即将上市，车规级认证同步推进。
蓝光激光在铜、金等高反材料的吸收率显著优于红外，是动力电池、电机绕组、铜连接件焊接的重要方向。芯片环节国产化，将直接降低蓝光激光器与蓝光焊接系统的成本门槛。
五、能力建设与政策：中试平台投运，光子产业进入”十五五”
重庆两江新区明月湖超快激光精密智造中试平台正式运营，由华东师范大学重庆研究院投资建设，800余平方米车间围绕激光高精密打孔（最小孔径≤50μm、深径比≥10:1）、飞秒激光直写、飞秒激光表面纹理、飞秒激光TGV钻孔四大业务开展中试验证与小批量生产，核心飞秒激光器由研究院自主定制研发。
政策层面，工信部、国家发展改革委印发的《电子信息制造业发展”十五五”规划》提出推动光子产业核心技术突破，建设微纳加工制造、光电集成等共性工艺平台，加强光发生、光处理、光感知、集成光芯片与微纳光学元件供给。上海市《卫星互联网产业创新发展行动方案（2027—2030年）》则明确力争星间激光通信速率突破400Gbps、单星通信容量达100Gbps，星座在轨卫星3000颗以上。
六、下游景气：光器件产能排到2029年
Lumentum首席执行官表示，公司部分光器件产能已被预订至2029年初，客户开始锁定2030年产能，即使持续扩产，2027年仍有约七成需求无法消化。高盛随即将2026—2028年全球光模块市场规模预测上调至677亿、1314亿、1485亿美元，2028年上调幅度达115%。
激光雷达方面，Yole《2026年全球车载市场报告》显示，禾赛以43%份额位居全球ADAS主激光雷达出货量第一；2025年全球车载激光雷达市场规模首次突破10亿美元，同比增长60%，中国企业占据约95%份额。
七、对激光行业的影响
第一，需求结构正在切换。 光伏激光设备进入验收与资本开支消化期，AI算力驱动的光模块、先进封装（TGV/玻璃基板）、蓝光加工与激光雷达成为增量主战场。
第二，设备商的边界在消融。 逸飞并购说明，激光焊接、精密运动控制与光学耦合的底层能力可以跨行业复用，”激光+”正变成”光电智造+”。
第三，上游光学元件的规格要求在抬升。 400Gbps级星间激光通信、1.6T光模块耦合、≤50μm微孔与TGV钻孔，对场镜、准直镜、振镜、保护镜片的面型精度、损伤阈值与长期稳定性提出更高要求。国产替代的机会不只在芯片，也在光学件与镀膜工艺。
第四，资本正在为”第二增长曲线”定价。 森峰以14.99倍市盈率发行、逸飞以5.3倍增值率并购，都指向同一逻辑：谁能把激光能力迁移到高景气赛道，谁就能获得估值溢价。
结语
10月末的这组信息，拼出的不是”行业全面回暖”，而是”分层加速”。对激光器件与光学元件供应商来说，跟随下游从光伏单极走向AI光互联、先进封装、新能源与低空经济多极，比追逐单一品类的价格战更重要。
信息来源：上海证券报、证券时报、财联社、经济观察报、长江日报、人民网重庆频道、激光制造网、讯石光通讯、Yole Group、工信部公开文件（2026年10月26—28日）